5月22日，港交所公告显示，科笛集团通过港交所聆讯，并更新了聆讯后资料集，中金公司为其独家保荐人，公司距离上市再近一步。

值得注意的是，科笛集团此前提交的招股说明书显示，中金公司及高盛为公司联席保荐人。在5月17日，科笛集团发布了整体协调人退任公告，高盛退出了公司整体协调人职位。根据此次公布的聆讯后资料集来看，高盛同时退出了科笛集团保荐人的职位。

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公司两年亏损超8亿元

科笛集团创立于2019年，是一家专注于皮肤学的生物制药公司。产品涉及乳膏、喷雾剂、软膏、气雾泡沫剂及其他剂型产品管线，覆盖毛发疾病及护理、皮肤疾病及护理、局部脂肪堆积管理药物、表皮麻醉等四个广泛皮肤病治疗及护理市场的主要领域。目前上市产品有两种，正在临床阶段产品有四种、临床前阶段产品有四种。

其中，核心产品CU-20401是一种可针对脂肪堆积的重组突变胶原酶。招股书显示，目前该产品正在接受国家药监局的审查，并可能获批准为由注册医疗保健从业人员管理的药物。

东高科技高级投资顾问毕然向《证券日报》记者表示，科笛集团作为国内广泛皮肤病治疗市场中为数不多的具备全面综合能力参与者，公司在业内具备一定竞争优势。而在广泛皮肤病治疗及护理赛道，公司的行业地位对于新股发售有着重要意义。

从业绩方面来看，2021年及2022年，公司实现营业收入分别为203.8万元和1136.6万元；毛利分别约为161万元、793.8万元；研发成本分别约为1.11亿元、1.81亿元；同期，公司的净亏损分别为3.20亿和5.56亿元。

毕然指出，科笛集团2022年的净亏损幅度扩大，企业经营有很大压力。而公司业务及财务前景很大程度上取决于公司的临床阶段和临床前阶段候选药物能否成功。

招股书指出，倘若公司未能就候选产品成功完成临床开发、未能获得相关监管批准或实现商业化，或倘若公司的任何上述活动出现严重延误，公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。

行业市场空间广阔

从公开资料来看，科笛集团颇受资本市场青睐，IPO前，公司完成多轮融资，投资方包括富达亚洲风险投资、云锋基金、红杉中国、中金资本、泰康人寿等。

从股权结构来看，截至IPO前，通和毓承实体持有科笛集团53.57%股份；云峰基金通过YFDermatology Limited间接持股14.15%，红杉资本持股12.13%，富达投资间接持股8.04%，其他投资者则持股约12.11%。

市场体量方面，根据弗若斯特沙利文资料显示，2021年中国的广泛皮肤病治疗及护理市场达到4718亿元规模，至2030年市场规模预计达到10375亿元。2025年至2030年的复合增长率为9.1%。

虽然市场体量增长可期，但招股书同时显示，由于中国大量皮肤学公司并不具备从早期药物发现到商业化的全平台能力，故快速响应市场需求变化并高效为客户提供综合解决方案一直面临挑战，这最终导致市场上存在大量疗效极差或不明显的产品，消费者需求却仍未受到满足。

（文章来源：证券日报）