相比IPO市场的“蓄势”，今年上半年，港股再融资市场迎来爆发。

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统计数据显示，截至6月28日，已有110家港股上市公司实施完成配股再融资，已募资额达到亿港元，较去年同期的亿港元增长%。

今年以来，港股市场IPO的累计募资额为亿港元。同期，港股公司通过配股再融资的募资规模已是前者的倍。

110家港股公司实施配股融资

港股市场的再融资方式较多，根据香港交易所《上市规则》，再融资方式包括配售、供股、公开发售、代价发行、行使认股权证、股份认购权计划。

其中，配股融资是上市公司常用的一种也是最主要的一种手段。前述110家港股公司中，绝大部分采取了发行配股的再融资方式，其中一些还采用了先旧后新的方式（即先配旧股、后发行新股）。

其中，安踏体育以先旧后新的方式配股再融资达118亿港元，募资金额居首。紧随其后的是万科企业，公司以直接配售新股的方式募资亿港元。中教控股位居第三，配股募资达亿港元。

中信证券研报分析称，港股的配股再融资可以类比A股市场的定向增发。根据港股上市规则，港股上市公司一般会通过股东周年大会向董事会作出一般性授权。此后，只要公司配股发行的比例不超过获得股东大会批准当日股本的20%，同时发行价折让不超过20%，董事会就可以决定在该年度内进行多次配股融资。

资深资管人士、恒立基金总经理潘焕焕表示，港股上市公司配股再融资，须履行相应的信息披露义务。港股市场的再融资手段较为丰富，流程简单，而且速度快。采用先旧后新的方式，甚至只需几天时间就能实现再融资，即市场上所称的“闪电配售”。

消费与地产物业板块再融资力度较大

梳理看，今年上半年，港股消费与地产物业板块的再融资力度较大。

消费板块上，安踏体育、中粮家佳康、洪九果品等均实施了配股再融资。业内人士认为，这或与消费行业的复苏趋势相关，多家消费行业公司正谋划融资进行扩产。

4月18日，安踏体育发布公告，拟以先旧后新方式配售亿股，拟募资约亿港元。目前，该笔配股已实施完成。这也是港股今年第一笔纺织服装行业上市公司的配股再融资。

信达证券纺服轻工首席分析师汲肖飞认为，通过再融资，安踏体育利用筹集资金一方面可偿还公司可转债、并购贷款等债务，另一方面可增加公司资金储备，用于业务拓展。安踏体育还在探寻适合海外市场拓展的商业模型，东南亚市场的发展有望为公司贡献新的业绩增长点。

地产物业板块上，配股融资也不断传来实质性进展。今年以来，万科企业、宋都服务、雅居乐集团等港股公司的配股融资也已落地。

3月2日，万科企业发布公告，拟配发3亿股H股，筹资约亿港元。3月10日，万科企业便公告，配股融资实施完成。

“对于港股上市房企来说，配股融资没有增加企业自身的负债，同时确定性更强、速度也更快。近期，地产业不断获得政策支持，市场对地产板块个股的信心有所回升，在此背景下，配股融资相对容易获得资金支持。”易居研究院研究总监严跃进表示。

根据公告，万科企业的配股价格港元/股，较配售协议日期前一日股价折让%。严跃进认为，万科企业在股价较低的时候进行折价配股融资，说明房企“钱紧”的情况仍然存在，需抓住时机进行融资。此外，万科企业配股的折让力度不算太大，此举能够降低公司的负债率，从这个角度来说，此番配股对中小股东也“不算坏事”。

出现配股价被击穿情形

一个值得关注的现象是，尽管多家港股在股价低位时实施配股，但港股市场低迷仍导致二级市场价格较配股价出现了倒挂现象。

1月6日，智慧商业服务提供商微盟集团公告，公司完成配售亿股新股，配股价为港元/股。

按照1月5日微盟集团收盘价港元/股计算，此番配股价的折让幅度为%，这也引来了不少知名产业及长线机构投资人参与。彼时，微盟集团的配股认购倍数超过6倍。

微盟集团股价曾在2021年2月创下历史新高，达港元，此次配股时，公司股价总体处于较低位置。

不过，1月6日之后，微盟集团股价“跌跌不休”，配股价遭击穿。截至6月28日收盘，公司股价报港元。最新股价与配股价形成倒挂，参与配股的投资者账面浮亏近四成。

无独有偶。1月10日，中教控股公布，其配售价港元/股。而最近5个月，公司股价连番下跌，截至6月28日，该股收盘价报港元。参与配股的投资者账面浮亏达42%。

“对投资者来说，在市场低迷时参与配股，或许是个好选择，但也要注意投资风险。”潘焕焕表示，投资者应了解公司真实的财务状况和公司发展前景，支持优质公司的配股再融资。不过，因为港股市场的配股再融资条件相对宽松，还须谨防以配股玩弄财技的公司。

（文章来源：上海证券报）